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短视频平台公布最新财年业绩：年度总收入达一千四百余亿元，实现两位数增长；调整后净利润突破两百亿元。平台日均活跃用户超过四亿，月活跃用户达七亿以上，用户日均使用时长超过两小时。全年商品交易总额约一点六万亿元。其人工智能业务在第四季度营收达三点四亿元，去年十二月单月收入突破两千万美元。全年研发投入同比增长近两成，营销费用占比下降，盈利能力持续提升。
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不可忽视的是，我们在去年六月发布的《中国疫苗，步入新阶段》一文中，曾预判中国疫苗股将迎来筑底。今年开年，昔日行业霸主智飞生物预告2025年可能出现百亿元量级的亏损，这一被广泛解读为重大利空的事件，在我们看来，恰恰标志着中国疫苗产业开启深度变革与自我革新的关键转折。
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从长远视角审视，根据3月20日发布的年报，帝科股份2025年营业收入为180.46亿元，同比增长17.56%；利润总额为-2.30亿元，同比下降162.97%；归母净利润为-2.76亿元，同比下降176.8%。
总的来看，Exclusive正在经历一个关键的转型期。在这个过程中，保持对行业动态的敏感度和前瞻性思维尤为重要。我们将持续关注并带来更多深度分析。